Con el crecimiento de la inflación en Europa subirán los intereses del BCE
Los precios aumentaron un 3,3% interanual en agosto, cuatro décimas más que en julio y muy por encima del objetivo del 2% del BCE
La inflación vuelve a ganar fuerza en la zona euro y complica la decisión sobre los tipos de interés del BCE. Los precios aumentaron un 3,3% interanual en agosto, cuatro décimas más que en julio ( el BCE situó los tipos en el 2,25%) y muy por encima del objetivo del 2% que mantiene la institución monetaria. Se trata, además, del nivel más elevado de inflación registrado en la eurozona en los últimos tres años.
El repunte tiene como principal responsable al fuerte encarecimiento de la energía. Los datos de Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea, muestran que los precios energéticos aumentaron un 14,3% interanual en agosto, frente al 10,3% del mes anterior. La evolución de los mercados energéticos, las fluctuaciones del petróleo y la creciente tensión geopolítica en Oriente Próximo están contribuyendo a intensificar las presiones inflacionistas.
La energía vuelve a ser el principal foco de presión
El resto de componentes de la inflación presentan una evolución más moderada. Los servicios aumentaron un 3% interanual, frente al 3,3% registrado en julio, mientras que los bienes industriales no energéticos aceleraron su crecimiento hasta el 1,2%, desde el 0,9% anterior.
Por su parte, los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco registraron un incremento del 1,2%, manteniendo la misma tasa que en julio.
El comportamiento de los diferentes componentes muestra así que el repunte de agosto está estrechamente relacionado con el encarecimiento energético, aunque la inflación subyacente continúa situada en niveles que dificultan un rápido regreso al objetivo del BCE.
España se distancia de las principales economías europeas
España presenta una situación especialmente desfavorable dentro de las grandes economías de la moneda única. La inflación armonizada española alcanzó el 4,5% en agosto, lo que supone situarse muy por encima de la media de la eurozona y convertir a España en el país con mayor tasa entre las principales economías del euro. El FMI presupone un fin de año con la inflación al 3% en España.
La diferencia resulta especialmente significativa frente a Francia, donde la inflación se situó en el 2,7%, y Alemania, con un 2,9%. Italia registró una tasa del 3,2%.
De esta manera, el diferencial de inflación desfavorable para España frente a la eurozona alcanza ya 1,2 puntos porcentuales, tres décimas más que en junio.
El BCE afronta una decisión cada vez más complicada
La aceleración de los precios incrementa las posibilidades de que el BCE endurezca nuevamente su política monetaria. Los mercados y los analistas contemplan una subida de 25 puntos básicos en la reunión del próximo 10 de septiembre, lo que situaría el tipo de referencia en el 2,5%.
Ese nivel coincide con el extremo superior del rango que el propio BCE considera compatible con un tipo de interés neutral, es decir, aquel que no busca ni estimular ni frenar la actividad económica.
La evolución de la inflación está reforzando esta expectativa. El principal riesgo para el BCE es que el repunte energético termine prolongándose y se traslade de forma más persistente al resto de precios, dificultando la convergencia hacia el objetivo del 2%.
Deja un comentario
Necesitas estar registrado para comentar. Registrarse